Расчеты по фьючерсам предусматривают внесение, помимо гарантийного взноса по каждому биржевому контракту на покупку (продажу) ценных бумаг, еще и переменного депозита (или маржи). В отличие от гарантийного взноса, который возвращается участнику сделки при закрытии позиции по контракту противоположной операцией либо засчитывается в оплату поставки ценных бумаг, маржа вносится только при неблагоприятном изменении цен. Маржевые средства также могут депонироваться, а поскольку позиция расчетной палаты день ото дня меняется, то, соответственно, меняется и требуемая маржа.

После каждых торгов расчетная палата производит перерасчет оплаты для каждого ее члена и сообщает ему эту информацию. В случае изменения позиции на повышение дополнительные средства должны быть внесены до открытия фондовой биржи на следующий день. При понижении позиции избыточные денежные средства могут быть возвращены либо оставлены в резерве. Невнесение по каким-либо причинам маржи влечет за собой ликвидацию биржевого контракта на покупку / продажу ценных бумаг.

Расчетная палата ежедневно подводит итог, т. е. рассчитывает плавающую маржу по результатам торгов фьючерсным контрактом, которая составляет премию или убыток участника сделки. Она взимается с покупателя контракта в пользу продавца, если цена контракта на рынке ценных бумаг за прошедший день торгов упала, и с продавца контракта в пользу покупателя, если цена возросла. Окончательная цена обычно определяется вычислением средней цены на момент закрытия фондовой биржи. Что касается фьючерсных опционов, то вся надбавка взимается с покупателя и передается продавцу.

Следует однако отметить, что биржа нередко стремится ограничить число фьючерсных контрактов, которые может скупить одна фирма; может ввести другие ограничения, исходя из того, что фьючерсные сделки — это механизм, созданный прежде всего для хеджирования, т. е. для страхования от ценовых рисков, а не для купли-продажи реальных ценностей. Вместе с тем принимаются меры по ограничению манипуляций с ценными бумагами и взвинчиванию их курсов.


Нужна дополнительная информация? Воспользуйся поиском:

Пользовательского поиска