В обычных условиях большую часть акций акционерное общество реализует на рынке путем «гарантированного размещения», т. е. с помощью посредников, способных осуществить эту операцию. В США длительное время эту функцию выполняли коммерческие банки. Это послужило одной из причин «великого кризиса» 1929—1933 гг.: огромные финансовые ресурсы банков были вложены в ценные бумаги промышленных предприятий, после банкротства которых банки понесли огромные потери, вся тяжесть которых легла на их вкладчиков. Миллионы людей, доверивших свои сбережения коммерческим банкам, были разорены. Поэтому в 1933 г. в США был принят закон Гласса-Стигола, который запретил банкам оказывать посреднические услуги на рынке ценных бумаг. В 80-е годы этот закон стал постепенно нарушаться (банкам было разрешено совершать операции с акциями, но не на первичном рынке, а также выполнять некоторые дилерские услуги).

В России в 90-е годы на первичном рынке ценных бумаг особенно велика роль крупных коммерческих банков: некоторые из них выполняли дилерские услуги для государства (например, при размещении краткосрочных государственных обязательств). Действующее в России законодательство разрешает создавать для реализации ценных бумаг на первичном рынке специальные финансовые синдикаты. Синдикаты должны создаваться на акционерной основе, иметь в числе своих членов компанию-менеджера, организующую всю работу синдиката, компании-акционеров, а также финансово-кредитные учреждения, выполняющие роль гарантов осуществляемых операций (ими могут быть коммерческие банки, инвестиционные фонды и т. п.). Такие синдикаты могут создаваться как для проведения одной масштабной операции (например, реализации муниципального займа), так и функционировать на постоянной основе. Прибыль, полученная синдикатами, распределяется на таких же принципах (включая выплаты комиссионных за оказанные управленческие и другие услуги), как и во всех других акционерных обществах.


Нужна дополнительная информация? Воспользуйся поиском:

Пользовательского поиска