Индекс Доу-Джонса призван отражать характер конъюнктуры на фондовой бирже, т. е. информировать о динамике цен на акции. Он, однако, не должен реагировать на события, непосредственно с биржевой конъюнктурой не связанные. К таким событиям относятся, например, дробление и укрупнение номиналов акций входящих в список Доу-Джонса компаний, а также замещение в списке Доу-Джонса акций одной компании на акции другой, имеющие иную цену. В результате таких и подобных им случаев арифметическое значение суммы цен акций может изменятся, хотя биржевая конъюнктура непосредственно затронута не будет (впрочем, такие события могут косвенным образом повлиять на ее изменения). Поэтому такого рода случаи должны оставлять индекс Доу-Джонса без изменений. Чтобы это обеспечить, изменение арифметической суммы цен акций должно быть компенсировано изменением корректирующего делителя, роль которого именно в этом и состоит.

Описываемые события, влияющие на изменение корректирующего делителя, могут проявлять тенденцию к «скучиванию», когда несколько таких изменений будет происходить «мгновенно» или, скажем, в один и тот же биржевой день. По этому поводу может возникнуть опасение, что итоговое изменение корректирующего делителя будет зависеть от порядка, в котором происходят частные изменения, так что этот порядок придется идентифицировать и учитывать.

Однако даже с учетом корректирующего делителя индекс Доу-Джонса позволяет сравнивать биржевые конъюнктуры для моментов времени, отделенных друг от друга разве лишь на небольшое число лет. Так, пик конъюнктуры пришелся на октябрь 1929 г., а затем наблюдался ее крутой, кризисный спад в последующие месяцы и даже годы. Однако едва ли будет правомерно характеризовать конъюнктуру конца 50-х годов промышленным индексом Доу-Джонса 700 и тем более конца 80-х годов индексом 2100 как рынок ценных бумаг, еще более процветающий, чем рынок конца 1929 г. Поэтому можно считать, что абсолютное значение индекса Доу-Джонса имеет скорее психологический, чем аналитический смысл.


Нужна дополнительная информация? Воспользуйся поиском:

Пользовательского поиска